农林牧渔行业动态点评:CPI回落至2%以内 众公司大幅下调盈利预期
9月份CPI再次回落至2%以内:9月份,全国居民消费价格总水平同比上涨1.9%。其中,食品价格上涨2.5%,非食品价格上涨1.7%;消费品价格上涨1.8%,服务项目价格上涨2.3%。1-9月平均,全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.8%。从环比来看,9月份,全国居民消费价格总水平环比上涨0.3%。其中,食品价格上涨0.2%,非食品价格上涨0.4%;消费品价格上涨0.4%,服务项目价格上涨0.3%。受到肉禽及其制品价格下降的影响,9月份CPI再次回落至2%以内,食品价格上涨2.5%,我们判断未来三个月食品价格仍有望温和上涨,但因为肉价涨幅相对有限,制约食品价格大幅上涨。
猪肉价格反弹受生猪存栏量制约,旺季反弹高度有限:截止9月28日,22个省市仔猪平均价回落至28.07元/千克,较去年9月份42.41元/千克的高点回落了33.81%;生猪价格为14.74元/千克,较去年19.92元的高点回落了26.00%;猪肉价格回落至22.70元/千克,较去年高点30.41元/千克下降了25.35%。尽管猪肉价格在双节前出现一定程度的反弹,但反弹高度低于市场前期预期,从生猪和能翻母猪的存栏量来看,这波猪肉价格大幅回落,并没有带来存栏量的快速回调,截止8月份生猪存栏量为46634万头,仍在高位运行,能翻母猪的存栏量为4959万头,处于历史高位,尽管四季度为猪肉消费的传统旺季,但受生猪存栏量的制约,我们预计四季度猪肉价格仍将温和回落。
部分上市公司大幅下调盈利预测:部分上市公司产品价格大幅回落,并在低位运行,同时养殖成本和劳动力成本又再大幅上升,受此因素印象,上市公司的前三季度的盈利大幅调低,在家禽类养殖子行业较为突出。益生股份前三季度净利润同比减少50%-80%;民和股份净利润为亏损4800万元至5100万元;圣农发展净利润同比下降70%-68%;华英农业净利润亏损2800万元至3000万元。从近期鸡苗以及鸡肉价格走势来看,鸡苗和肉毛鸡的价格仍无反弹迹象,建议投资者回避投资风险。生猪养殖方面:雏鹰农牧将盈利增长下调至同比下降10%-20%,这有可能来自于两方面原因:其一,猪肉和仔猪价格持续超预期回落,并没有出现预期的反弹高度;其二,公司可能进行战略调整,加大育肥猪的养殖,减少仔猪出栏量,导致总出栏量低于预期,但从长远投资价值来看,我们仍然看好其增长性。